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    措辞有变 公开市场操作料适时重启
    添加时间:2019-10-22 18:49 Tuesday     点击数:17     收藏此页

    措辞有变 公开市场操作料适时重启

      本月7日,本月首笔MLF(中期借贷便利)到期,央行公开市场操作保持静默,市场资金面亦无明显波动。不过,从央行公告措辞变化来看,流动性较前期已略有收敛。后续随着政府债券发行缴款增多,以及税期等因素影响显现,流动性或进一步收敛。有市场人士指出,下周大概率会见到公开市场操作重启。

      资金面平稳偏松

      7日,央行未开展公开市场操作。据数据,当天有1045亿元MLF到期,全部实现净回笼。自本月28日以来,央行已连续6个工作日未开展公开市场操作,期间共有2600亿元央行逆回购和1045亿元MLF到期,全部实现自然净回笼。

      交易员表示,在今年本月宣布降准时,央行已明确一季度到期的MLF不再续做。同时考虑到目前市场资金面仍较为平稳,央行未开展任何对冲操作也符合预期。

      7日,市场资金面表现平稳,MLF到期回笼未造成明显影响。当日银行间市场回购利率波动不大,DR001跌1bp至2.06%,代表性的DR007加权价报2.4%,上行不到1bp,DR014则续跌4bp至2.28%,与DR007形成倒挂。交易所方面,7日上交所债券质押式回购利率纷纷走低,GC001收盘跌破2%报1.955%,GC007跌12.5bp报2.21%,比DR007还要低出近20bp。

      前述交易员表示,目前不跨月资金均较为充足,银行等传统资金大户积极融出隔夜、7天等短期资金,1个月等跨月品种供给稍稍偏紧。虽然眼下资金面仍宽松,但也不能对后续可能出现的波动掉以轻心。

      中旬资金面恐承压

      值得一提的是,与前几日公告所称的“处于较高水平”不同,7日央行公告在描述流动性时用的是“处于合理充裕水平”。这表明,因近期央行流动性工具到期回笼等影响,银行体系流动性总量已有所下降。

      本月中下旬流动性扰动因素将有所增多。一是政府债券发行缴款将增多。另外,本周共安排发行4只国债,国债发行也有加快迹象。政府债券发行缴款,会推高财政库款,从而形成流动性回笼效应。二是税期因素的影响将逐渐显现。本月虽是传统财政投放大月,但财政支出多集中在月末时点上,月中企业缴税对流动性还可能造成一定的影响。三是本月是季末月份,监管考核因素对流动性的影响仍不容忽视。

      往前看,随着上述因素的影响逐渐显现,流动性可能继续收敛。尤其是税期高峰前后,政府债券发行缴款、税期、MLF到期等因素可能产生叠加影响,流动性或加速收紧。有鉴于此,市场人士预计,下周大概率会见到公开市场操作重启。

    (责任编辑:大口径无缝钢管网)

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